中华帝国最终未能产生并确立现代财政国家的惊险一跃，而只能在唐德刚所言的惊涛骇浪的“历史三峡”中艰难熬炼，“而一转百转，要全部转完，实非数百年不为功也”，让人扼腕叹息。

两大指数的推出，旨在及时反映各自上市证券的总体表现，为市场提供客观表征市场的投资标的和业绩参考基准。两大指数之前的确存在一定的差异性，也有望给两大市场带来良性竞争。

恒生科技指数与纳斯达克系列指数的确有许多相似之处，但也有不少差异，值得投资者留意。

与香港本地投资者相比，中国内地投资者的活跃度和换手率更高，推高了港股市场尤其是新经济港股的交投。我们的研究显示，目前港股通投资者交易量已进一步提升至香港市场总交易量的15%以上。

这恒生科技指数有四点值得引起市场和投资者的关注，因此有望吸引资金关注、追踪与配置

货币权力是一国在金融领域优势地位和强力政治的延伸，是一种在后冷战时代日益重要但却常常被忽视的国家权力形式，通过操纵货币、利用金融依附和实施系统化扰乱等三种方式向其他国家施加压力，并可配合援助、贸易、金融等其他经济强制工具使用，进而提升本国安全。

创业板和科创板的错位发展，既有利于不同特色和定位的市场和板块持续健康发展，又能切实服务于创新驱动发展战略和实体经济，有利于企业、尤其是新经济成分企业更为高效、便利、快捷地获得资本支持

从市场参与者组成来看，随着机构投资者占比持续上升、创业板企业的阵容不断扩大、投资者逐渐适应新的交易制度，创业板的波动率与换手率有望下降，总体波动趋向平稳。

在注册制改革助力下，创业板新股上市后的整体表现在短期内有可能提升，但中长期来看有望逐步回归正常和稳定水平，而市场的分化效应和马太效应将更趋明显，对优质股票来说，打新“红利”有可能长期存在和进一步提高。

从注册制改革的本质要求上看，由核准制向注册制转变，是以提升信息披露质量及透明度为考题，以全社会、全市场为考官，对已上市公司、拟上市企业、中介机构乃至监管机构和交易所举行的大考。