范为/文 一、2024年一季度债券市场回顾2023年国民经济顶住内外部各种压力，全年国内生产总值增长5.2%，宏观经济总体恢复向好，全年货币政策保持流动性总体合理充裕、精准有...

债券市场对国民经济的作用主要体现在以下四方面：一是中央银行货币政策操作能通过债券市场传达和体现。二是有效的支撑了我国利率市场化的快速发展。三是债券市场是海外人民币资金的重要投资场所，在助力人民币国际化方面发挥重要作用。四是债券市场具有筹资功能和投资功能，有利于促进经济增长；同时，标准化的债券产品能够将债务显性化，有利于国家进行债务进行宏观统筹管理。

展望2024年，货币政策配合积极财政政策发力，货币环境依然维持偏宽，或支撑利率延续低位运行特征，化债持续推进背景下，供需矛盾或推动信用债“资产荒”进一步演绎，信用利差有望维持低位运行。

二季度以来，经济内生增长动力略有不足，修复斜率放缓，结构性复苏与分化现象延续。

近年来我国债市对外开放格局不断打开，“北向通”上线后外资流入我国债市的规模呈快速增长态势，“南向通”也进一步促进人民币跨境和使用，为内地投资者更高效的投资境外债券提供便利，从而平衡资本跨境流动。

在我国资本市场对外开放力度不断加大、债券市场快速发展和完善的前提下，应当构建好债券市场双向开放的新格局。

绿色金融，尤其是作为绿色金融主要工具之一的绿色债券，将扮演重要角色。

中国将在经济发展与生态环境的可持续发展中找到一条更加平衡的道路。

在全球“双碳”战略的指引下，化石能源向清洁能源的转变已成为一种必然趋势，碳中和相关投入市场规模大、战略意义非凡。

后疫情时期，全球经济周期的频谱出现了分化；全球通胀预期上行、新兴市场国家贸易顺差下降、美联储货币政策收紧三个因素会导致除中国外的新兴市场国家在今年三四季度或将迎来一场汇率震荡。